RWA周报｜GENIUS稳定币法案进入正式审议阶段；美SEC发布加密货币经纪商监管新指南（5.14-5.20）-爱人利物网

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RWA周报｜GENIUS稳定币法案进入正式审议阶段；美SEC发布加密货币经纪商监管新指南（5.14-5.20）

发布时间：2025-06-01 06:15:48 来源：爱人利物网作者：宏观研究

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）

RWA 板块市场表现

根据 RWA.xyz 数据，截至 2025 年 5 月 20 日，RWA 链上总价值达到 226 亿美元，较 30 天前增长 5.85% 。链上资产持有者总数为 101, 854 人，较 30 天前增加 4.17 % ，资产发行数量为 191 个。稳定币总价值为 2321.7 亿美元，较 30 天前增长 2.18% ，而稳定币持有者数量为 1.6302 亿人，较 30 天前上升 2.8% 。

从历史趋势看，RWA 链上总价值自 2019 年以来呈现显著增长，尤其在 2023 年后加速上升， 2025 年初达到峰值，显示出代币化资产的快速普及。资产类别分布中，私人信贷（Private Credit）占据主导地位，价值为 131 亿美元，占总价值的 57.96% ；美国国债（US Treasury Debt）价值为 70 亿美元，占 30.97% ；商品（Commodities）为 14 亿美元，占 6.19% ；机构另类基金（International Alternative Funds）为 5.118 亿美元，占 2.26% 。股票（Stocks）、非美国政府债务（non-US Government Debt）和公司债券（Corporate Bonds）占比相对较小。

从上周数据对比来看，本周资产类别分布变化仍较为微小，但呈现出一些值得关注的趋势。

私人信贷（Private Credit）价值从 130 亿美元小幅上升至 131 亿美元，但其占比略微下降，从 58.09% 降至 57.96% ，说明尽管总量增长，整体在总资产中的主导地位略有稀释。与此同时，美国国债（US Treasury Debt）价值由 68 亿美元增加至 70 亿美元，占比从 30.38% 提升至 30.97% ，反映出市场对国债的配置需求仍在上升。

商品（Commodities）总值小幅回落，从 15 亿美元降至 14 亿美元，占比由 6.7% 降至 6.19% 。而机构另类基金（Institutional Alternative Funds）则由 4.785 亿美元增长至 5.118 亿美元，占比略增至 2.26% 。股票、非美国政府债务和公司债券等小类资产仍未呈现明显扩张，占比依旧偏低，市场关注度有限。

总结：

本周美国国债的配置比重略有上升，或表明在当前市场环境下，部分资金倾向于回归稳健型资产；而私人信贷虽继续增长，但增长速度有所放缓。整体来看，高收益资产与低波动资产的并存特征仍是 RWA 配置的主旋律。建议投资者在继续关注私人信贷机会的同时，适度增加对美国国债等稳健性资产的配置，优化风险收益结构的同时，谨慎对待仍处于低配状态的股票与公司债券类资产。

重点事件回看

美国参议院通过程序性动议，GENIUS 稳定币法案进入正式审议阶段

据 Eleanor Terrett 报道，美国参议院当晚以 66 票支持、 32 票反对的表决结果，通过《GENIUS 法案》的程序性动议，为最终立法扫清障碍。该法案旨在建立稳定币及发行方的联邦监管框架。此前版本曾因消费者保护及国家安全条款争议于 5 月 8 日受挫，后经文本修订促使多位民主党议员转为支持。主导法案的参议员 Bill Hagerty 称这是推动首部数字资产立法的“历史性机会”。

美国 SEC 发布加密货币经纪商监管新指南

美国证券交易委员会（SEC）近日发布了针对加密资产经纪商监管规则的最新问答指南，明确经纪商持有非证券类加密资产时不适用证券资本规则（如 15 c 3-3 规则），且非证券加密资产不受证券投资者保护法（SIPA）保护。此外，SEC 首次明确针对使用分布式账本技术的转让代理提供了监管指引，并表示后续将推出更多详细规定。

资管巨头 VanEck 推出美国国债代币化基金 VBILL

资管公司 VanEck 宣布推出首个代币化基金 VBILL，与 Securitize 合作，提供链上短期美国国债投资渠道。该基金现已上线 Avalanche、BNB Chain、Ethereum 和 Solana 网络。除以太坊网络最低投资额为 100 万美元外，其余网络投资门槛为 10 万美元。基金资产由道富银行托管，并使用 Redstone 预言机每日定价。

Gnosis 斥资 1490 万美元收购 HQ.xyz，加速进军亚洲市场

德国区块链基础设施项目 Gnosis 以 1490 万美元收购总部位于新加坡的链上企业账户平台 HQ.xyz，标志其迄今最大规模并购。HQ 已更名为 Gnosis HQ，支持稳定币支付、Visa 卡开支、传统银行出金及财务管理工具。此次收购将推动 Gnosis 从基础设施向应用层拓展，正式进军亚洲Web3金融服务市场。

Galaxy Digital 与 SEC 洽谈股票代币化计划

据彭博社报道，Galaxy Digital 正与美国证券交易委员会（SEC）就其股票代币化计划进行讨论。该计划旨在将 Galaxy Digital 的股票和其他股票资产代币化，以实现更高的交易效率和流动性。

纽约联储与 BIS 联合推进 Project Pine，中央银行为代币化金融未来做准备

纽约联储创新中心与国际清算银行（BIS）创新枢纽联合开发“Project Pine”，构建适用于代币化金融系统的央行操作智能合约工具包。该工具支持利息支付、公开市场操作、抵押管理等功能，提升央行危机应对效率。项目基于兼容以太坊的 Hyperledger Besu 开发，强调技术中立性，旨在为 24/7 运行的未来金融体系提前布局。

MoonPay 与万事达卡合作推出稳定币支付卡，支持全球 150 万商户

加密支付平台 MoonPay 宣布与万事达卡（Mastercard）达成合作，推出支持稳定币支付的万事达卡品牌虚拟卡。用户可通过该卡使用 USDC、USDT 等稳定币进行消费，交易时自动转换为法币，在全球超过 150 万个万事达卡受理商户使用。此次合作基于 MoonPay 于 3 月收购的稳定币支付基础设施公司 Iron 的 API 技术，旨在简化跨境支付流程，提升稳定币在现实世界的支付应用。

热点项目动态

Ondo Finance (ONDO)

官网：https://ondo.finance/

介绍：Ondo Finance 是一个去中心化金融协议，专注于结构化金融产品和现实世界资产的代币化。它的目标是通过区块链技术为用户提供固定收益类产品，如代币化的美国国债或其他金融工具。Ondo Finance 允许用户投资于低风险、高流动性的资产，同时保持去中心化的透明性和安全性。其代币 ONDO 用于协议治理和激励机制，平台还支持跨链操作，以扩大其在 DeFi 生态中的应用范围。

最近动态： 5 月 14 日，宣布与 JPMorgan 的 Kinexys 数字支付网络和 Chainlink 合作，在 Ondo Chain 测试网上完成首笔跨链、原子化交付与支付（DvP）结算交易，使用 Ondo 的代币化美国国债基金 OUSG。

5 月 17 日，Ondo 宣布其在 Solana 网络上的 RWA 产品（主要为 USDY）总 TVL 超过 2.5 亿美元，占 Solana 网络代币化国债持有者的 99% 以上。

Plume Network

官网：https://plumenetwork.xyz/

介绍：Plume Network 是一个专注于现实世界资产（RWA）代币化的模块化 Layer 1 区块链平台。它旨在通过区块链技术将传统资产（如房地产、艺术品、股权等）转化为数字资产，降低投资门槛并提高资产流动性。Plume 提供了一个可定制的框架，支持开发者构建 RWA 相关的去中心化应用（dApp），并通过其生态系统整合 DeFi 和传统金融。Plume Network 强调合规性和安全性，致力于为机构和零售投资者提供桥接传统金融与加密经济的解决方案。

最新动态： 5 月 16 日，Plume 发推文详细介绍即将推出的 Plume Genesis 阶段（主网关键里程碑）的三个核心资产：

PLUME：用于支付 gas 费用、治理和质押的原生代币。
pUSD：RWA 支持的稳定币，用于支付和收益生成。
pETH：代币化以太坊资产，支持生态内的可组合性。

5 月 18 日，Plume 宣布 BTC 互操作性功能即将上线，支持比特币资产与 Plume 生态的集成。具体细节尚未披露，但预计将通过跨链桥或封装资产实现。