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什么是包装比特币以及它如何运作？
发布时间：2025-05-31 07:41:27 来源：爱人利物网 作者：宏观研究
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币圈网报道：
Wrapped Bitcoin (WBTC) 代表着加密货币领域的一项重大突破，旨在将比特币巨大的流动性和市场影响力引入以太坊蓬勃发展的去中心化金融 (DeFi) 领域，并逐渐扩展到其他区块链平台。WBTC 作为一种 ERC-20 代币，其价值与比特币 (BTC) 等值，并由指定托管机构持有的实际 BTC 提供支撑。这种 Wrapped Bitcoin 技术将比特币从其自身的区块链中解放出来，使其能够广泛地应用于由智能合约运行的各种应用。
WBTC 诞生的原因：为 DeFi 释放比特币
尽管比特币掀起了加密货币浪潮，并成为人们存储价值的主要方式，但它在智能合约功能或与其他区块链的便捷连接方面却表现不佳。这一缺陷历来使其庞大的资金池与快速扩张的DeFi世界（主要在以太坊上发展）隔绝开来。
WBTC 于 2019 年 1 月问世，这要归功于 BitGo、Kyber Network 和 Ren（前身为 Republic Protocol）等机构的共同努力，旨在弥补这一缺口。通过使比特币可用作 ERC-20 代币，WBTC 允许比特币持有者无需出售其原始 BTC 即可使用 DeFi 服务。
WBTC 世界名人录
为了使 WBTC 顺利运行，几个关键小组共同努力：
保管人：这些是值得信赖的金融机构，安全地持有支持 WBTC 的实际比特币。BitGo 在很大程度上扮演了这一角色，尽管这种模式正在发生变化。托管人负责在 BTC 存入时创建新的 WBTC，并在 WBTC 兑换为 BTC 时销毁 WBTC。他们对于确保 1:1 担保的真实性和可证明性至关重要。大约在 2024 年末至 2025 年，BitGo 一直在多元化处理 WBTC 托管的方式，包括与 BiT Global 等公司合作，并在香港和新加坡等地开展业务，所有这些都是为了提高安全性并更好地应对监管。 商家：这些中间商帮助用户将 BTC 兑换成 WBTC（这个过程称为包装或铸造），并将 WBTC 兑换回 BTC（这个过程称为解包或销毁）。商家负责了解你的客户 (KYC) 和反洗钱 (AML) 检查。Kyber Network 和 Republic Protocol 是首批知名商家之一。人们通过商家将 BTC 兑换成 WBTC，或将 WBTC 兑换回 BTC。 用户：这指的是任何持有 WBTC 的个人或系统。他们在以太坊上将其用于各种 DeFi 用途，例如借贷、向去中心化交易所 (DEX) 充值，或尝试收益挖矿。许多人也只是在普通的加密货币交易所购买 WBTC。 WBTC DAO（去中心化自治组织）：WBTC 系统的规则和方向由 WBTC DAO 指导。该组织由多个成员组织组成，共同控制多重签名合约。他们批准系统更新，并决定哪些组织可以充当商家或托管人。据报道，DAO 目前拥有超过 30 个成员。工作原理：创建和取消 WBTC
创建 WBTC（包装 BTC）：
用户首先要求经过批准的商家将其 BTC 兑换成 WBTC。 然后，商家执行必要的 KYC/AML 身份检查。 该人将其 BTC 发送给商家，商家再将其发送给托管人。 托管人确认 BTC 存款，然后在以太坊网络上创建相同数量的 WBTC 代币（扣除任何费用后）。 这些新的 WBTC 代币被发送给商家，商家再将其传递给该人的以太坊地址。取回 BTC（解包 WBTC）：
持有 WBTC 并希望取回实际 BTC 的人联系商家。 他们将 WBTC 发送给该商家。 商家触发 WBTC 的“销毁”，将其发送到一个特殊地址。这将使 WBTC 退出流通，并降低总供应量。 保管人检查以太坊区块链以确认销毁已经发生。 一旦确认，托管人就会从其储备中释放等值的 BTC 给商家，然后商家将其发送给该人（减去任何费用）。这些服务的费用因商家而异；例如，CoinList 过去的收费约为 0.25%。托管费通常较低。
WBTC背后的技术和安全
有几个核心要素使 WBTC 能够正常工作并确保其安全：
ERC-20 标准：WBTC 遵循 ERC-20 规则，因此它非常适合以太坊钱包、智能合约和去中心化应用程序 (dApps)。 储备证明：透明度至关重要。该系统允许任何人查询托管机构持有的 BTC 储备，以确认所有流通的 WBTC 确实有支撑。这通常使用链上数据和 Chainlink 储备证明等工具，BitGo 已采用该工具进行自动化实时储备检查。wbtc.network 官方网站也展示了这些储备证明数据。 智能合约：WBTC 的创建、销毁和转移均由以太坊上的智能合约处理。这些合约已由 ChainSecurity 和 Solidified 等独立安全审计机构彻底检查是否存在漏洞。 互操作性：WBTC 的根本设计是为了让比特币与以太坊的 DeFi 服务对接，从而让比特币的可观价值流入基于以太坊的金融工具。 速度和成本：在以太坊上使用 WBTC 有时比原生比特币交易更快，成本也更低，但这会随着以太坊网络流量的变化而变化。以太坊区块确认时间通常在 12-15 秒左右，比比特币大约 10 分钟的出块时间快得多。 治理安全：WBTC DAO 的多重签名合约历来需要一定数量的成员（例如，13 个成员中的 8 个）批准更改，这增加了一层安全性，以防止任何单一实体拥有过多的控制权。然而，依赖托管机构会产生交易对手风险，这是 WBTC 的主要担忧之一。如果托管机构遭遇黑客攻击、破产或行为不当，支持 WBTC 的 BTC 可能会丢失。
WBTC 在 DeFi 中的作用：常见用途
WBTC 已在许多 DeFi 应用中找到了自己的位置：
贷款抵押品：人们经常使用 WBTC 作为抵押品在 MakerDAO、Aave 和 Compound 等平台上借入资金或铸造 DAI 等稳定币。 交易所的流动性：对于那些为 Uniswap、Curve Finance 和 Sushiswap 等去中心化交易所 (DEX) 提供流动性的人来说，WBTC 是一个受欢迎的选择，让他们可以赚取交易费和其他奖励。 收益耕作：比特币持有者可以将其 BTC 兑换成 WBTC，以获得各种收益农业机会，这可能涉及质押 LP 代币或借出其 WBTC。 在 DEX 上交易：WBTC 使得在去中心化平台上用比特币与许多不同的 ERC-20 代币进行交易成为可能。市场影响：WBTC 的使用量
WBTC 在市场上获得了巨大的关注。2025 年 5 月中旬左右，其总市值相当可观，曾被提及约 133 亿美元。每日交易量通常高达数亿美元，最近的数据显示，24 小时交易量达到 3 亿至 3.6 亿美元。
WBTC 的总锁定价值 (TVL) 也凸显了其重要性。TVL 与市值不同，它反映了创建 WBTC 所锁定的比特币价值。据报道，2024 年 11 月，WBTC 的总锁定价值超过 135 亿美元。
了解风险和不利因素
尽管 WBTC 取得了成就，但它也存在一定的风险：
交易对手和集中化风险：通常提到的最大担忧是需要信任像 BitGo 这样的中心化托管机构。这会导致单点问题，并与比特币去中心化的初衷相冲突。BitGo 近期对托管方式的调整，包括与孙宇晨旗下的 BiT Global 成立合资企业，引发了更多警示，导致 MakerDAO 甚至 Coinbase 等一些平台重新考虑对 WBTC 的使用或支持。 智能合约缺陷：即使经过审计，智能合约仍可能存在隐藏的错误。 换挡规则：包装资产和 DeFi 的规则仍在制定中，这可能会带来问题。像欧盟（制定了 MiCA 规则）这样的地区正在制定广泛的法规，这可能会影响包装代币。 市场波动和挂钩问题：WBTC 基本保持与 BTC 1:1 的锚定关系，但也出现过小规模的脱钩情况，尤其是在市场极度混乱或某些交易所出现问题时。2024 年 11 月，币安的快速暴跌导致 WBTC 价格一度大幅下跌，但当时被认为是技术问题，并非普遍的脱钩。更大的图景：WBTC 和其他选项
虽然 WBTC 是领先的解决方案，但它也面临着竞争对手，例如 tBTC（Threshold Bitcoin），它试图采用更去中心化的托管方式，其前身是 renBTC。闪电网络为比特币的跨链使用提供了另一种方式，主要用于支付和快速兑换，而不像 WBTC 那样主要用作 DeFi 抵押品。每种方案都需要不同的信任级别和不同的工作方式。
治理、开放和下一步
WBTC DAO 的运行方式及其储备证明的公开程度是维系人们信任的关键。用户通常可以使用区块浏览器和专门的网站查看储备。然而，在不同国家/地区推广托管安排的做法引发了更多关于控制力和透明度的质疑。
展望未来，WBTC 可能会继续致力于实现更加去中心化，登陆更多区块链（它目前已登陆 Avalanche、Polygon 和 BNB Chain 等区块链），并适应不断变化的监管环境。它在帮助不同区块链协同工作、使加密世界更加互联互通方面发挥着重要作用。然而，其巨大的市场份额和对托管机构的依赖所带来的风险需要持续关注。
对于普通用户来说，通过交易所获取 WBTC 通常最方便。直接创建 WBTC 需要 KYC/AML 等步骤，操作起来可能比较复杂。在 DeFi 中使用 WBTC 会带来很多机会，但也意味着要了解一些风险，例如以太坊的 Gas 费，其波动幅度可能很大。
诸如利率和通胀变化等宏观经济事件，以及比特币市场的重大转变，都会直接影响 WBTC 的需求量、稳定性以及在 DeFi 中的实用性。这些因素之间的联系，揭示了 WBTC 为何是数字货币领域中至关重要且备受关注的一部分。
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