从 The Merge 看以太坊的技术突破与组织进化

发布时间：2025-06-10 12:04:46 来源：爱人利物网 作者：宏观研究

从ETHPanda对以太坊基金会联合执行董事Hsiao-Wei 的访谈中，我们可以提炼出以太坊当前发展的几个关键亮点：

1）在技术层面，The Merge成功实现PoW向PoS的转变，被形容为"在飞机飞行中更换引擎"，展现了以太坊在不停机的情况下完成核心架构升级的能力。值得注意的是，她强调The Merge最大挑战不在技术本身，而在于"整合人"——协调各方开发者、客户端和利益相关者；

2）组织结构方面，EF正经历明显的职能分化与专业化。EF内部重组为三大事业群，同时将特定功能分离至外部组织如——Etherealize，专注处理与传统金融和华尔街的对接。这种分工反映了以太坊生态逐渐走向多中心化的治理模式；

3）在资金策略上，EF不再局限于简单的ETH出售，而是积极探索DeFi借贷、质押和资产代币化等多元化管理方式，显示出更成熟的财务思维。值得注意的是，Hsiao-Wei指出EF卖币是不得已而为之——基金会有两三百人，约75%的支出需要法币支付，这一现实需求解释了为何即使在市场不理想的时期也需要进行“卖币”。

我觉得，最令人深思的是Hsiao-Wei对以太坊基金会职责的坦诚态度。她直言："如果社区中出现能取代EF角色的组织，基金会可能会收缩规模"—这实际上是说，EF并不追求永久的中心地位，而是愿意在适当时机让渡权力。这种主动思考自我边界与逐步淡出的理念，与其他区块链项目创始团队不断扩大权利边界的做法形成鲜明对比。 此外，在未来应用趋势方面，Hsiao-Wei特别提到了几个值得关注的方向。指出Identity(身份)、Social(社交)设计以及小程序生态是有潜力的创新方向，符合当前Web3渗透日常应用的趋势。

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