HTX DeepThink：加密山寨轮动季，谁能接住比特币的溢出资金

发布时间：2025-06-29 10:02:56 来源：爱人利物网 作者：基金专题

进入5月中旬，宏观数据空窗期带来短暂平静，加密市场情绪却持续升温。在主流资产震荡上行的同时，资金开始向基本面扎实的优质山寨币轮动。本期HTX DeepThink#5，HTX ResearchChloe（@ChloeTalk1）带来市场宏观展望与策略布局分析，重点聚焦SUI 生态与 AttentionFi 赛道的板块轮动潜力。

宏观展望：市场情绪升温，短期仍偏多

本周美国缺乏重磅经济数据，市场焦点集中在美联储官员对“年内或仅降息一次”言论的回应上。期权市场显示多头情绪占优：Call/Put 持仓比高达 1.55，看涨合约的溢价持续走高；而短期隐含波动率（IV）却被压至 35–40%的18个月新低。

这意味着市场“情绪高涨，波动平静”——在这种情况下，比特币30–45天内或将再度上攻新高，往10.5-11.5万美元区间突破。然而，这种“高情绪 + 低波动”往往掩盖着高杠杆累积的风险，一旦波动率飙升或 BTC 有效跌破 10万美元，可能引发去杠杆踩踏式调整。

行情策略：轮动布局优质山寨，借势承接溢出资金

操作上，在控制总仓位的前提下，如将部分资金轮动配置至基本面扎实、流动性强的优质山寨币，或能承接比特币上涨带来的溢出动能。本期HTX DeepThink #5 为您精选潜力赛道标的，仅供投资者参考。

SUI生态：主链新高，龙头项目仍处估值洼地

近期SUI 主链市值创下历史新高，但其生态项目尚未出现系统性补涨。当前或是低位布局生态龙头的关键窗口。火币HTX已率先上线两大高潜力 SUI 项目：Haedal与Bluefin。

● Haedal：SUI 链上龙头 LST 协议，占据 76%市场份额，具备极高网络效应。

● Bluefin：SUI 生态主力 Perp DEX，市值仅 3,160万美元，却已实现820万美元 年化收入，市销率仅3.8x，相比GMX（9.1x）和 Drift（12.4x）明显低估。其即将上线 V2 升级，引入veToken 模型和用户激励，有望带动交易活跃度与协议收入双升。

在SUI 主链热度持续上行的背景下，Haedal 与 Bluefin 作为核心基础设施项目，具备估值修复与Beta 上行的双重潜力，可中线关注与布局。

AttentionFi 赛道：牛市流量红利的捕手

在当前牛市阶段，随着新项目层出不穷，Web3 世界的流量成本迅速提高。以传统买量模型来看，用户获取成本通常由流量× 转化率决定：例如在Telegram、Google 或小红书等平台，每次点击成本约为 0.5–1美元，平均转化率为10%，意味着项目需支付 5–10美元才能获得一名真实留存用户。而Kaito 提供了一个效率更高的「流量引擎」：其 API 基于「声誉× 高质量互动」计费，同样预算下获取的真实用户留存提升3–4 倍，单用户成本压至2–3美元，显著低于其他渠道，同时早期与多个热门项目合作空投积累了巨大的用户池。这种降本提效也带动Kaito 快速扩张——近 3 个月内接入项目从 30 增至 120，调用量翻了 4 倍。

与此同时，$KAITO 社区质押量已达 1,970万枚，协议已累计回购并销毁370万枚代币，进一步提升币价上限。在Base 链 IDO 平台 Virtuals中，用户只需质押≥5,000 枚 $KAITO，即可获得 Virgen 积分用于兑换 IDO 额度，构建出“质押 → 积分 → 套利”的闭环。需要注意的是，项目若希望上线 Kaito 的 Yapper Leaderboard，需投入不低的拉票成本和$KAITO 质押；对此，团队可通过 GiveRep进行零成本的声誉筛选与种子社区构建，后续再接入Kaito 进行爆量操作，类似于大小型交易所关系。GiveRep与SUI Foundation关系密切，与 ika、Typus 等SUI热门项目合作，并有一定空投预期。当前，火币HTX 已上线 $KAITO，在牛市流量竞争愈演愈烈的背景下，Kaito 通过低成本精准触达用户与协议通缩设计，成为值得关注的潜力资产。

注：本文内容并非投资意见，亦不构成任何投资产品之要约、要约招揽或建议。

关于HTX DeepThink

HTX DeepThink是火币HTX倾力打造的加密市场洞察栏目，聚焦全球宏观风向、核心经济数据与加密行业热点，为市场注入新的思考力量，在变幻莫测的加密世界，助力读者“在混沌中寻找秩序”。

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